Broker խորհուրդներ՝ Spirax Group, Costain, Inchcape, NatWest
Ափային մայրաքաղաք իջեցված Spirax Group ուրբաթ օրը «վաճառել»՝ բաժնետոմսերի գնի 20% աճից հետո, քանի որ այն թարմացվել է մինչև «պահելու»՝ 14 թվականի նոյեմբերի 2024-ին անընդմեջ թարմացումից անմիջապես հետո:
The broker Նա ասաց, որ որոշ կառուցվածքային սպառնալիքներ, ինչպիսիք են գեներացնող AI-ի ազդեցությունը և փոխարինման ցիկլերի երկարացումը, կարող են թերագնահատվել ներդրողների կողմից:
Այն նաև ասում է, որ առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում թարմացումների կամ բաժնետոմսերի գնի գերազանցման հստակ կատալիզատորներ չկան:
«ETS բաժնի բարելավումների հստակ ապացույցները կարող են չտեսնվել մինչև FY26F, մինչդեռ համաշխարհային արդյունաբերական արտադրության աճի կանխատեսումները FY25F-ի համար ցույց են տալիս սահմանափակ ռիսկ կանխատեսումների վերընթացի համար, մեր կարծիքով», - ասվում է զեկույցում:
The broker ասաց, որ թեև պրեմիում վարկանիշը նախկինում հիմնավորվել է ընկերության երկարաժամկետ եկամուտների ռեկորդով, ի տարբերություն IP-ի կամ եզակի հնարավորություններով ապրանքների, վերջին առևտրի և մարժայի ուղեցույցը հիասթափեցրել է ներդրողներին:
Shore-ն ասաց, որ 25x (26x EV/EBITDA) FY16F PER-ը կարծես թե ձգվել է՝ հաշվի առնելով մեկ բաժնետոմսի մեկ բաժնետոմսի հնգամյա շահույթի 1.6% տարեկան աճի տեմպերը:
«Ընկերության հնգամյա EPS CAGR-ը մինչև FY24F կազմում է 1.6%, իսկ FY24F EPS-ի կոնսենսուսը վերջին երկու տարվա ընթացքում կուտակայինով իջեցվել է 34%-ով՝ համանման տոկոսային նվազմամբ մինչև FY25F», - ասվում է հաղորդագրության մեջ:
Բերենբերգ նախաձեռնել է շինարարական և ինժեներական խմբի լուսաբանումը Քոուտին ուրբաթ օրը «գնել» վարկանիշով և 140p գնային թիրախով:
Այն ասում է, որ ընկերությունը հաղթահարել է իր վերջին մարտահրավերները, քանի որ այն բարելավում է և՛ իր շահութաբերությունը, և՛ դրամական միջոցների ազատ արտադրությունը, ինչպես նաև ամրապնդել է իր հաշվեկշիռը այնքանով, որ 2024 թվականին նա կարողացավ հետ գնել բաժնետոմսերը առնվազն վերջին 10 տարվա ընթացքում առաջին անգամ:
Գերմանական բանկը մատնանշեց եկամտի հնարավորությունների խողովակաշարը: Բերենբերգն ասաց, որ առաջիկա տարիներին կան ենթակառուցվածքային ծախսերի զգալի պարտավորություններ, որոնք ակնկալում է օգուտ տալ Քոսթեյնին:
«Այն, որ այն ավարտեց 2024 թվականը 5.4 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ առաջխաղացման դիրքով, ինչը 1.5 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգով ավելի բարձր է, քան նախորդ տարի, ցույց է տալիս, որ ընկերությունը կապիտալացնում է այս հնարավորությունները», - ասվում է զեկույցում: «Հզոր պատվերների գիրքը ոչ միայն հիմք է տալիս ապագա եկամուտներին, այլև պետք է հնարավորություն տա ավելի մեծ կարգապահություն ապահովել պայմանագրերի ընտրության հարցում և օգնի Քոսթեյնին հետամուտ լինել միայն այն պայմանագրերին, որոնք ունեն ընդունելի պայմաններ»:
Հաշվի առնելով դա՝ բանկն ասում է, որ իր հիմնական գործն այն է, որ խմբի եկամուտը մոտակա տարիներին ընդհանուր առմամբ անփոփոխ կլինի, ընդ որում բնական ռեսուրսների բաժնի աճը փոխհատուցում է տրանսպորտի բաժնի ցածր եկամուտը: Բերենբերգը նաև ընդգծեց մարժայի բարելավումը և բացառիկների կրճատումը:
«Շահույթի աճը, մեր կարծիքով, պայմանավորված կլինի մարժաների բարելավմամբ և ավելի քիչ բացառիկներով», - ասվում է այնտեղ: «Մենք ակնկալում ենք, որ մարժայի աճը պայմանավորված կլինի ավելի բարձր մարժա թվային և խորհրդատվական աշխատանքի համակցությամբ և ավելի հին, ավելի ցածր մարժա պայմանագրերի ավարտով»:
Ի վերջո, բանկը հայտարարեց, որ բաժնետոմսի գնահատումը «անկասկած էժան է»՝ վաճառվում է 7.3x 2025 ֆինանսական տարվա արժեքից շահույթով, 1.8x EBITDA և 2.4x EBIT՝ 11.4% ազատ դրամական հոսքերի եկամտաբերությամբ:
Citi կրկնել է իր «գնել» վարկանիշը Inchcape մարտի 4-ին ավտոմոբիլային դիստրիբյուտորի ամբողջական տարվա արդյունքներից առաջ՝ ասելով, որ ներկայումս բաժնետոմսում գների փոքր աճ կա՝ չնայած աճի ուժեղ հեռանկարներին:
«Մենք կարծում ենք, որ Inchcape-ն ունի ավտոմոբիլների բաշխման շուկան համախմբելու եզակի հնարավորություն», - ասում է վերլուծաբան Արթուր Թրուսլավը:
Citi-ն ներկայումս 6%-ով գերազանցում է ընկերության կողմից կազմված կոնսենսուսը 2025 թվականի համար ճշգրտված շահույթի մակարդակից առաջ՝ կանխատեսելով 525 մլն ֆունտ ստեռլինգ՝ շուկայական կանխատեսումների համաձայն՝ 446 թվականին գնահատված 2024 մլն ֆունտից:
Truslove-ն ընդգծել է, որ բաժնետոմսերը վաճառվում են ձեռնարկության արժեք-EBIT հարաբերակցությամբ ընդամենը 5.7-ով, համաձայն կոնսենսուսի կանխատեսումների՝ «միայն 2013-ի սկզբից տեսած նվազագույնից մի փոքր բարձր՝ 5.5 անգամ և միջինը 8.4 անգամ նույն ժամանակահատվածում»:
«Մեր կարծիքով, սա լիովին չի արտացոլում բիզնեսի որակը, և մենք կարծում ենք, որ ղեկավարությունը հնարավորություն ունի մարտի 24-ին FY4-ին տրամադրել զգալի լրացուցիչ տեղեկատվություն և հարմարավետություն», - ասաց վերլուծաբանը:
Bank of America պահպանել է «գնման» վարկանիշը և 500p նպատակային գինը NatWest ուրբաթ օրը Մեծ Բրիտանիայի բանկի չորրորդ եռամսյակի սպասվածից լավ արդյունքներից հետո՝ ընդգծելով բիզնեսի «կայուն որակը»:
NatWest-ի բաժնետոմսերը կեսօրվա առևտրում իջել են ավելի քան 3%-ով՝ հասնելով 423.5p-ի, չնայած ընկերությունը հայտնել է չորրորդ եռամսյակի համար 1,539 մլն ֆունտ ստեռլինգի ճշգրտված շահույթի մասին, ինչը 13%-ով (177 մլն ֆունտ ստեռլինգ) գերազանցում է 1,362 մլն ֆունտ ստեռլինգի կոնսենսուսի կանխատեսումը:
Գնահատումը հիմնականում արտացոլում է արժեզրկումները, որոնք 137 միլիոն ֆունտ ստեռլինգով ցածր են գնահատականներից, թեև արդյունքները դեռ 3%-ով գերազանցում էին կանխատեսումներին, երբ պահուստները բացառված են:
Մինչդեռ 2025 թվականի համար ընկերության ուղեցույցը հիմնականում համահունչ էր շուկայի ակնկալիքներին, սակայն ապագա շահաբաժինների վճարման հարաբերակցությունը 50%-ից բարձրացվեց մինչև 40%՝ այն դնելով ոլորտի վերին հատվածում:
«Մենք կարծում ենք, որ 424-րդ եռամսյակի արդյունքները և նոր ուղեցույցը մատնանշում են կայուն որակի պատմությունը: Եկամուտը զգալի հոդվածներից առաջ է եղել 4%-ով, իսկ ծավալների աճը շարունակում է ուժեղ մնալ. մասնավորապես, առևտրային և ինստիտուցիոնալ հատվածը կրկին աճել է մոտ 3%-ով մեկ եռամսյակում (նաև 3-րդ եռամսյակում աճել է մոտ 324%-ով)»,- ասվում է BofA-ի հետազոտական գրառման մեջ:
«Չնայած 2025 և 2027 թվականների ուղեցույցները զգալիորեն առաջ չէին կոնսենսուսից, դրանք ցույց են տալիս վստահություն եկամտաբերության կայունության նկատմամբ: Բաժնետոմսերը առանձնապես էժան չեն 1.2x կոնսենսուս P/TBV25e-ի դեպքում, բայց մենք տեսնում ենք պարզ, կայուն միջին պատանիների ROTE բանկի վերավարկանիշը շարունակելու հնարավորությունը»: